如果从周线来看，上周的股市是颇为鼓舞人心的。在出现连续７条周阴线之后，这次拉出了周阳线。而且这条周阳线还得到了成交量的配合。上周沪市的交易金额，是５月１６日这一周以来最大的。在股市上，没有什么比量增价升更能够让投资者高兴的了。

    不过，上周真正能够让投资者高兴的，也就是上半周的这３个交易日。特别是周一和周三两天，股指的涨幅都超过了１００点，个股大面积上涨，行情全面活跃，为今年５月份以来所少见。为什么此刻股市会出现这样的行情呢？一般来说原因有三条：

    首先，股市超跌。在前周，股市最低曾经回落到２５６６点。有人计算过，这个时候沪深３００指数的平均市盈率甚至比美国标准普尔５００指数还低。应该说，对于投资者来说，股价低就是最大的利好，因为它有足够的安全边际，同时也有可观的上行空间。事实上，也就是在股指下跌到今年的最低位时，盘面上出现了外围资金试探性入市，个股行情趋于活跃的格局。在前周，虽然整个大盘的局面并不理想，但是个股行情已经相当不错了。而到了上周，这种个股行情也就进一步演化为整个大盘的行情。

    其次，不能否认管理层以及权威媒体反复强调要“维稳”的作用。必须看到，中国股市现在还是一个政策市，在有关方面一反常态地以过去所不多见的方式，对市场发表评论的时候，简单地把这看作是“舆论救市”是不全面的，因为这更像是一种舆论准备，在这背后恐怕是会有进一步的动作。有人从行情启动以后的相关数据中发现，一些机构并没有积极参与做多，相反还在趁机减持。其实，这种状况在过去也经常出现过，远的不说，２００５年６月的时候，股市徘徊于１０００点附近，当时机构也没有明显的做多动作出现，甚至在一些股改股票上还进行了大量的减持。在这个意义上，人们有理由高度重视管理层所发出的信号，这些信号在经过了反复的传递之后，会在市场上引起反响，并且迫使机构调整运作思路。当然，这是需要时间的，而现在不过是刚刚开始。

    还有一点，上市公司中期业绩的总体状况要比人们预期的好一些。虽然这还不足以改变大家对下半年经济增长放缓的预期，但是只要情况没有原来想象得这样糟，就能够引发做多能力。当然，由于来自这方面的预期改善还比较有限，因此现在也就形成不了较为强烈的板块行情，市场热点比较分散，而且难以延伸。因此，虽然在上周的上半周行情势如破竹，但是其持续性有限，到了下半周也就需要调整了。

    在上周的后两个交易日，股市出现了持续的下跌，地产、钢铁、农业等板块成为“重灾区”。这表明，股市在触及到２９５０点这样的敏感位置以后，调整压力不小，而且部分权重股也的确需要更为充分的整理。不过，２０天均线对大盘后市是有支撑作用的，金融板块总体上走势还比较强。也因为这样，基本可以判断出，虽然上周股市是先扬后抑，但是反弹行情并没有走完，而是会继续一波三折地向前推进。

    一般来说，本周股市还会有震荡，但是震荡过后会形成新的上涨，其目标首先仍然会再度指向３０００点，而且周线依然有收阳线的可能。(申银万国 桂浩明)